Faiz İndirimi Tehlikeye Girebilir

Ocak ayında enflasyonun %3’e yükselmesi, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz indirim planlarını zora soktu. Banka Başkanı Andrew Bailey, ekonomi yolunda birtakım zorluklar yaşanacağını öngörmüştü lakin enflasyondaki bu beklenmedik sıçrama, sürecin daha da karmaşık hale gelmesine neden oldu.

Maliye Bakanı Rachel Reeves için de bu durum büyük bir imtihan manasına geliyor. Ekonomik büyümenin halkın cebinde hissedilmesini hedefleyen siyasetler, artan hayat maliyetleri nedeniyle baskı altında kalabilir. İş dünyası, yükselen personellik maliyetlerinin fiyatlara yansıtılacağını belirtirken, bu durum enflasyonun düşmesini zorlaştırabilir.

Enflasyonda Yeni Tepe ve Faiz Kararları

İngiltere Merkez Bankası, enflasyonun yıl içinde %3,7 düzeyine kadar yükselebileceğini iddia ediyor fakat bu artışın süreksiz olacağını pahalandırıyor. Bu beklentiyle faiz indirimine kapı aralanıyor fakat birtakım yatırımcılar bu yaklaşımın fazla optimist olduğunu düşünüyor.

Ekonominin son çeyrekte büyüme kaydetmesi, fiyat artışlarının hızlanması ve işsizliğin düşük düzeylerde kalması, enflasyonist baskıların sürdüğüne işaret ediyor. Son periyottaki yanlış kestirimler göz önüne alındığında, BoE’nin faiz oranlarını düşürmesi riskli bir karar olarak bedellendiriliyor.

Ancak enflasyonun kalıcı olmayabileceğini gösteren ögeler da bulunuyor. Piyasalar, merkez bankasının yıl içinde iki sefer faiz indirimi yapacağını fiyatlıyor. 2022’de Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle tetiklenen güç ve tedarik zinciri krizleri kadar büyük şoklar yaşanmazken, İngiltere iktisadının zayıf seyri enflasyonist baskıları sınırlayabilir.

Ekonomik Siyasetler ve Global Riskler

Enflasyonun yükselmesine neden olan faktörler ortasında özel okul fiyatlarına getirilen KDV dikkat çekiyor lakin bu değişikliğin toplam etkiyi sadece %0,08 artırdığı belirtiliyor. Enflasyonun beklenenden fazla yükselmesine asıl olarak hava yolu fiyatlarındaki ani artışın neden olduğu tabir ediliyor.

Önümüzdeki aylarda güç fiyatlarının yükselmesi ve besin maliyetlerindeki artış, hane halkı üzerindeki baskıyı artırabilir. Avrupa’daki sert kış şartları nedeniyle güç faturalarının yükselmesi beklenirken, iş dünyası ise minimum fiyata yapılan %6,7’lik artırımın maliyetleri artıracağını ve fiyatlara yansıyacağını öne sürüyor.

Uluslararası piyasalardaki gelişmeler de İngiltere iktisadını etkileyebilir. ABD’de Donald Trump’ın mümkün bir ticaret savaşı başlatması, sterlinin paha kaybetmesine yol açabilir ve bu da ithalat maliyetlerini artırarak enflasyonu yükseltebilir. Öte yandan, Çin’den gelen eserlerin İngiltere pazarına yönelmesi, fiyatları aşağı çekebilir.

Bu belirsizlikler içinde, İngiltere iktisadı istikrarlı bir büyüme sağlamak ve enflasyonu denetim altına almak için güçlü bir süreçle karşı karşıya kalmış durumda.