Politik krizin etkisi enflasyon-faiz tahminlerini zıplattı

TL varlıklar Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla başlayan kayıpları dengeleme uğraşında. Dün BİST100 ve bankacılık endeksi coşkulu yükseldi, tahvil faizleri geriledi. Yabancı yatırımcılar yıl sonu enflasyon ve siyaset faizi beklentilerini şimdiden 2-5 puan ortası artırdı, yerli uzmanlar şimdi bekle-gör durumunda.

İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla başlayan ve TL varlıklarda sert hareketlere yol açan süreç yabancı yatırımcıların yıl sonu enflasyon ve siyaset faizi beklentilerini üste çekmelerine neden oldu. Birçok yabancı kurum TL durumlarını kapatırken yılsonu enflasyon beklentilerine 2-3 puan, siyaset faizi beklentilerine 5 puana varan revizyon geldi. Varsayımlarını şimdi değiştirmeyen yerli analistler gecelik faizin ne tarafa gideceğini, kişisel döviz talebi olup olmayacağını, Merkez Bankası’nın ek sıkılaştırma yapıp yapmayacağını bekliyor. Kaynakların verdiği bilgiye nazaran yerlilerin de birinci etapta enflasyon ve siyaset faiz beklentilerinde 2-2.5 puan artırılması mümkün.

TL varlıklarda bahar havası

TL varlıklar dün müspet bir günü geride bıraktı. Güne BİST100 yüzde 1,76, bankacılık yüzde 3,15 yükselişle başladı. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun bankaların pay geri alımlarına tanıdığı esneklik kararı sonrası ise bankacılık endeksinde yükseliş yüzde 6,6’yı aştı. BİST100 günü yüzde 4,48 yükselişle 9.715,58 puandan, bankacılık da yüzde 5,31 yükselişle 13.254,9 puandan tamamladı. Dolar/TL 38, Euro/TL 41.10 düzeyinin altında hareket etti. Türkiye’nin 5 yıllık ifl as risk primi gördüğü 330 düzeylerinden geriledi ve dün 306’ya kadar indi. 2 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 6,71 düşüşle yüzde 47,44’e, 5 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 5,74 düşüşle yüzde 36,60’a, 10 yıllık gösterge tahvil faizi de yüzde 5,92 düşüşle yüzde 31,29’a geriledi.

Merkez 3 günde 27 milyar dolar sattı

Merkez Bankası dün ikinci likidite senedi ihracını gerçekleştirdi. 30 gün vadeli likidite senedi ihracına 49.1 milyar lira teklif geldi, 19.2 milyar lira satış yapıldı. İhraçta ortalama basit faiz yüzde 47,72 oldu. Evvelki gün düzenlenen birinci ihraçta 18.44 milyar lira satış yapılmış ortalama kolay faiz yüzde 47,69 olmuştu. Piyasa uzmanlarına nazaran Merkez Bankası faizin yüzde 48’i aşmasını istemiyor ve daha yüksek gelen teklifl eri de kabul etmiyor. Merkez Bankası bilgilerine nazaran sistemdeki likidite fazlası 24 Mart itibariyle 234.3 milyar liraya geriledi.

Merkez Bankası net döviz pozisyonu, İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alındığı 19 Mart Çarşamba ile başlayan üç günde 27 milyar dolara yakın azaldı. TCMB bilanço bilgilerine nazaran, 21 Mart Cuma gününe ait döviz satışları net döviz konumunda 12.5 milyar dolar düşüşe neden oldu. Evvelki günlerde açıklanan bilgilere nazaran gözaltının birinci günü olan 19 Mart’ta meblağ 11.2 milyar dolar, 20 Mart Perşembe günü ise 3 milyar dolar olmuştu. Böylelikle üç günde net döviz durumu yaklaşık 26.7 milyar azaldı.

TL varlıklarda olumlu fiyatlamalar başlamış olsa da piyasa uzmanları alınan tedbirlerin de bunda tesirinin büyük olduğunu belirtiyor. Bankacılık kesimi kaynakları yabancı yatırım kurumlarının tersine şimdi yerli kurumlardan beklentilerde değişiklik gelmemesinin en kıymetli nedenini dengelenmeyi görmek olduğunu belirtti. Bank of America yüzde 25,7 yılsonu enflasyon beklentisini yüzde 28,1’e, yüzde 30,5 olan siyaset faizi beklentisini yüzde 32,5’e, JP Morgan yüzde 27,2 olan enflasyon kestiriminin yüzde 29,5’e, yüzde 30 olan siyaset faiz varsayımını yüzde 35’e, Bloomberg Economics de enflasyon beklentilerini yüzde 25’den 28’e, faiz beklentilerini de yüzde 30’dan yüzde 35’ye çıkardı.

En değerli bahis döviz talebi

Kaynağın verdiği bilgiye nazaran yerliler Merkez Bankası’nın harika PPK ile yüzde 46’ya çektiği gecelik faizlerin düzeyini, ferdî döviz talebini, Merkez Bankası’nın ek sıkılaştırma yapıp yapmayacağını anlamak istiyor. Yerli aracı kurumlar ayrıyeten yabancının yaşananlara karşın bir fırsat görüp görmeyeceğini görme peşinde. Bir diğer bankacılık dalı kaynağı da yılsonu enflasyon ve siyaset faizi iddialarında evvel 2-2.5 puan akabinde 3-4 puan üst istikametli revizyonlar olabileceğine dikkat çekerek herkesin bekle- gör modunda olduğunu belirtti. Merkez Bankası’nın nisan ve haziranda faiz indirim beklentilerinin ortadan kalkabileceğini kaydeden kaynak, yurtiçi yerleşiklerin döviz talebi kesilmediği durumda örtülü yahut örtüsüz bir faiz artışının gündeme gelebileceğini lisana getirdi.

■ TVF, 1.1 milyar euro sendikasyon kredisi sağladı

Borsa İstanbul’da yaşanan dalgalanma sürecinde kamu aracı kurumlarına verdiği dayanakla dikkat çeken Türkiye Varlık Fonu, 1.1 milyar Euro sendikasyon kredisi sağladı. TVF’den yapılan açıklamaya nazaran birinci kere Hazine garantisi olmadan gerçekleştirilen sendikasyon süreci 12 ülkeden 20 bankanın iştirakiyle sağlandı. Toplam 837 milyon Euro ve 285 milyon dolarlık sendikasyon kredisinin vadesi iki yıl olarak belirlendi. Açıklamada, daha evvelki yıllarda sendikasyon kredilerinde yer alan Hazine garantisi yapısının bu krediyle kaldırıldığı belirtilerek; kredinin toplam maliyetinin Euro dilimi için yıllık Euribor+%2, dolar dilimi için ise yıllık SOFR+%2.25 olarak belirlendiği söz edildi. TVF’nin temin ettiği yeni kredi, vadesi tamamlanan 2023 sendikasyon kredisine nazaran yüzde 139 yenileme oranı ile gerçekleşti. Öte yandan bu yıl 14 Şubat’ta TVF 400 milyon dolarlık bir finansman daha sağladığını duyurmuştu. Bu finansmanın birincisi 250 milyon doları Ekim 2024 yılında gerçekleştirdiği sukuk sürecine ek ihracından, başkası ise TVF’nin 29 Kasım 2024’te Dubai Islamic Bank PJSC ile 5 yıl vadeli 150 milyon dolar murabaha finansmanı mutabakatından kaynaklandı.

■ TL mevduat faizine bir günde 0.5 puan daha artış

Bankacılık kesimi Merkez Bankası’nın likidite fazlasına yönelik atılımlarının akabinde başladığı TL mevduat faizindeki yükselişi sürdürüyor. Evvelki gün yüksek hacimli mevduatlara yüzde 47’ye varan faiz oranları teklif eden bankacılık bölümünde dün faiz oranlarına 0.5 puan daha eklendi. Yabancı para mevduatın geçen hafta yükselişi endişelendirmeye devam etse de TL’yi cazip halde tutabilmek için hem Merkez Bankası hem de ekonomi yönetiminin atakları devam ediyor. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu datalarına nazaran 20 Mart Perşembe günü de bankacılık bölümünde yabancı para mevduatı artmaya devam etti. 19 Mart günü bir evvelki güne nazaran 1.4 milyar dolar artan bankacılık bölümündeki yabancı para mevduat 20 Mart gününe gelindiğinde ise 1.5 milyar dolar artarak 207 milyar 881,9 milyon dolara yükseldi. Bu hesaplama parite tesirinden arındırılmamış olarak yapıldı. Tekrar BDDK datalarına nazaran birebir periyotta bölümdeki TL mevduat 19 Mart’taki 13 trilyon 197 milyar 194 milyon liradan, 13 trilyon 33 milyar 973 milyon liraya indi. Yani 163 milyar 221 milyon lira azaldı.

■ Bankalara pay geri alımında esneklik geldi

Hisse senedi piyasasında yaşanan sert satışlar şirketleri geri alımları hızlandırmaya itti. Sermaye Piyasası Kurulu’nun da geri alımları kolaylaştırmasıyla birlikte 19 Mart-24 Mart ortasında toplam 836 milyon 329 bin 381 liralık alım yapıldı. Alım yapan şirketler ortasında birincilik ise 339 milyon 145 bin 600 liralık geri alım gerçekleştiren BİM’de oldu. Böylelikle toplam geri alımların da yüzde 41’ine yakınını BİM tek başına gerçekleştirdi. Türk Hava Yolları 66.7 milyon liralık, Halkbank 52.3 milyon liralık, Gübre Fabrikaları 51 milyon liralık, Türkcell 50 milyon liralık alımlarla dikkat çekti.

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu dün yayımladığı karar ile bankaların da pay geri alımlarını kolaylaştırdı. BDDK’dan yapılan açıklamaya nazaran yeni karar uyarınca bankalara Pay Geri alımında sermaye esnekliği tanındı, ayrıyeten geri alımda aldıkları paylar de çekirdek sermayeden düşmeyecek. Karar sonrası bankaların da geri alım programı açıklamaları yahut mevcut programlarına nazaran alımlarını hızlandırması bekleniyor.

ekonomim.com