Ernst&Young Raporu: Avrupa’da özel sermaye sektörü, zorlu piyasa koşullarına rağmen toparlanma sinyalleri veriyor

EY Avrupa 2. Çeyrek Özel Sermayenin Durumu Raporu yayımlandı. Rapor; Avrupa özel sermaye (PE) dalında son 18 ayda yaşanan belirsizlikler ve zorluklara karşın toparlanma sinyalleriyle birlikte yerini optimist bir tabloya bırakıyor. Stratejik hazırlığın ve  değer yaratacak kapsamlı iş planlarının geliştirilmesinin bölüm oyuncuları için muvaffakiyete giden anahtar olduğunun altı çiziliyor.

Uluslararası danışmanlık, kontrol, teminat, strateji, kurumsal finansman ve vergi hizmetleri şirketi EY (Ernst&Young), Avrupa 2. Çeyrek Özel Sermayenin Durumu Raporunu yayımladı. Raporda, belgisiz makroekonomik şartlara karşın özel sermaye kesiminin toparlanma yolunda ilerlediği, özel sermaye şirketlerinin muvaffakiyete ulaşmak için stratejik hazırlığa daha fazla odaklanmaları gerektiği vurgulanıyor.

Aynı vakitte rapor, sektörün karşılaştığı zorlukları derinlemesine ele alırken, özel sermaye başkanlarına stratejik hazırlık ve planlamanın muvaffakiyetin anahtarı olduğunu hatırlatıyor. Özel sermaye şirketlerine, satış değerlemelerini en üst seviyeye çıkarmak ve kuvvetli piyasa şartlarında başarılı bir çıkış gerçekleştirmek için stratejik rehberlik sağlıyor.

Avrupa özel sermaye bölümü toparlanmaya başlıyor

Rapora nazaran, son 18 ay boyunca Avrupa özel sermaye dalı dalgalı bir ekonomik iklimin içinde değerli belirsizliklerle karşı karşıya kaldı. Bölüm, şu anda da zorluklar yaşarken toparlanma belirtilerinin de başladığı söz ediliyor. Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran 2022’den bu yana birinci kere faiz oranlarını düşürmesi, daha öngörülebilir bir yatırım ortamı sağlarken, rekor düzeylere ulaşan kullanılmayan sermayenin devreye girmesiyle €1,7 trilyon bedelindeki yatırım fırsatlarının süratle değerlendirileceği öngörülüyor.

Bununla birlikte, 2024’ün birinci yarısında sadece 606 satın alma süreci gerçekleştirilmesi, süreç akışını olumsuz etkileyen en değerli faktörlerden birinin hala değerleme farkı olduğunu ortaya koyuyor. Satıcılar ve alıcılar ortasındaki fiyat beklentilerinin yavaş yavaş yakınlaşmasına karşın, piyasa belirsizlikleri bu farkın kapatılmasını zorlaştırıyor. Lakin, satıcıların değerleme beklentilerini değiştirmesiyle birlikte süreç aktivitesinde %10’luk kademeli bir artış bekleniyor.

Erken planlama ve stratejik çıkışlar muvaffakiyet getiriyor

EY’ın Avrupa 2. Çeyrek Özel Sermayenin Durumu Raporu, yatırımların muvaffakiyetle tamamlanmasında stratejik hazırlığın kıymetini vurguluyor. Raporda, yatırımın yapılması sürecine erken başlanmasının ve ayrıntılı iş planlarının hazırlanmasının kritik olduğu belirtiliyor. Ayrıyeten, paha yaratma planlarının somut delillerle desteklenmesi gerektiği vurgulanırken, yatırımcıların portföy şirketlerinde sabit masraflarını daha verimli yöneterek karlılığı artırma, maliyet optimizasyonu ve dijital dönüşüm üzere stratejilere odaklanması gerektiği tabir ediliyor.

2024’ün birinci yarısında, özel sermaye şirketlerinin portföy şirket satışlarında besbelli bir azalma yaşanmasına karşın, bilhassa Almanya’daki birtakım halka arzlarla, halka açık şirket olma sürecinin bir çıkış yolu olarak tekrar canlandığını gösteriyor. Lakin stratejik oyunculara şirket satışı hâlâ en çok tercih edilen metot olarak öne çıkıyor ve 2024’ün birinci yarısındaki çıkışların %63’ünü oluşturuyor. Raporda, muvaffakiyete ulaşmanın anahtarının sırf hakikat zamanlama değil, birebir vakitte erken ve ayrıntılı planlama olduğu vurgulanıyor.

Değer yaratma planlarındaki yaygın kusurlar, yetersiz iş planı ayrıntılarından kaynaklanıyor

Rapor, özel sermaye şirketlerinin sık karşılaştığı birtakım yanlışlara da işaret ediyor. Satıcılar ekseriyetle iş planlarını gereğince detaylandırmıyor ve bu durum, süreçlerin uzamasına yahut başarısız olmasına neden olabiliyor. Paha yaratma planlarının stratejik derinliğe sahip olması gerektiği ve her tedbirin somut bir tesirinin plan içinde net bir formda gösterilmesi gerektiği belirtiliyor. Bilhassa üst ve alt düzey tedbirler ortasında bir istikrar kurulmasının değeri vurgulanıyor.

Şirketlerin piyasa şartlarını daha yeterli yönetebilmek için kapsamlı hazırlık yapmaları gerekiyor

Özel sermaye kesimindeki şirketlerin piyasa şartlarını daha yeterli yönetebilmek için kapsamlı hazırlık yapmaları ve bu hazırlıkların somut muvaffakiyet delilleriyle desteklenmesi gerekiyor. İş ve bedel yaratma planlarının, satış süreci başlamadan en az iki ila üç ay evvel tamamlanmış olması gerektiği, bu süreçte operasyonel muvaffakiyetlerin da gösterilmesi gerektiği vurgulanıyor. EY, özel sermaye şirketlerine satış değerlerinien üst seviyeye çıkarmak ve şiddetli piyasa şartlarında başarılı bir çıkış gerçekleştirmek için stratejik rehberlik sağlıyor.

EY Türkiye Özel Sermaye Fonları Sektör Lideri Musa Gezer, raporla ilgili şu değerlendirmelerde bulundu: “Avrupa özel sermaye dalı, son birkaç yıldır derin makroekonomik ve jeopolitik belirsizliklerin tesiri altında kaldı. Bu belirsizliklerle baş edebilmek ve başarılı çıkışlar sağlayabilmek için yatırımcıların erken, kapsamlı ve stratejik planlamaya her zamankinden daha fazla ehemmiyet vermesi gerekiyor. EY’ın Avrupa 2. Çeyrek Özel Sermayenin Durumu Raporu, bu süreçte stratejik hazırlığın değerini net bir biçimde ortaya koyuyor. Kıymet yaratma planlarının ayrıntılıca geliştirilmesi, somut muvaffakiyet ispatlarının ortaya konması ve iş modellerinin dayanıklılığının ispatlanması, bu kuvvetli piyasa şartlarında bile sürdürülebilir muvaffakiyet elde etmek için kritik adımlar. Muvaffakiyete ulaşmak için sadece hakikat zamanlama kâfi değil; her adımda derinlemesine ve titiz bir hazırlık yapılması şart.”