BofA: Güney Afrika yükseldi, Türkiye piyasa sıralamasında geriledi
Bank of America (BofA), pay senedi piyasalarına yönelik değerlendirmesinde Güney Afrika’nın, artan konumlanma potansiyeli ve olumlu pay başına kâr (EPS) ivmesi sayesinde sıralamada doruğa yükseldiğini duyurdu.
Öte yandan Türkiye, birinci üçten listenin alt yarısına geriledi. Suudi Arabistan dahil Körfez İşbirliği Kurulu (GCC) ülkeleri ise yüksek değerlemeler nedeniyle listenin en alt sıralarında kalmaya devam ediyor.
Türkiye’nin pay senedi risk primi, Mısır’a yakın seyretse de bölgedeki en yüksek düzeyini koruyor
Bu durum, devam eden enflasyon kaygılarıyla açıklanıyor. Mısır ve Macaristan, Türkiye’yi risk primi yüksekliği açısından takip eden ülkeler. BofA’nın Z-skor tahliline nazaran, Türkiye satışlara nazaran firma pahası (EV/Sales) bazında en ucuz ülke olurken, Macaristan EV/FAVÖK (EBITDA), Mısır F/K (P/E) oranına nazaran, Güney Afrika ise defter pahasına nazaran fiyatlama (P/B) bazında en ucuz ülke pozisyonunda. Öte yandan, Çekya F/K ve P/B oranlarında en değerli ülke olarak öne çıkarken, Mısır EV/Sales ve Katar EV/EBITDA oranlarında en yüksek pahalara sahip.
Mısır, tüm gelişen piyasalar ortasında en yüksek özsermaye kârlılığına sahip ülke olarak öne çıkarken, Birleşik Arap Emirlikleri ve Macaristan da güçlü performanslarıyla dikkat çekiyor. Altı nicel göstergeye dayalı yüklü ortalama bazında hazırlanan birinci 20 listesinde, finans bölümü 6 farklı bölümden 11 şirketle başkan pozisyonda.
Bu liste artık yedi ülkeyi kapsayan daha geniş bir piyasa temsilini içeriyor.
Ancak, son 20 sıralamasında Suudi Arabistan’ın yükü artmış durumda; 11 şirket bu ülkeden geliyor ve kesim bazlı olarak da materyal kesimi ön plana çıkıyor.
Nisan ayının sonlarına yanlışsız EEMEA (Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) piyasalarına yönelik sermaye girişleri tekrar başladı. Lakin, yılın başında güçlü girişler yaşayan Türkiye bu trendin dışında kaldı. Mart ayında bölgesel pozisyonlanmada bir düzgünleşme görülse de genel duruş nötr ila düşük yüklü (underweight) olarak kalıyor.
Pozisyonlanma açısından en büyük güzelleşme Yunanistan’da yaşanırken, Güney Afrika’da zayıflama gözlendi ve bu durum üst taraflı değerli bir fırsat oluşturdu. EEMEA bölgesinde şu anda Macaristan ve Yunanistan en yüksek yüklü (overweight) durumlar olarak öne çıkarken, Suudi Arabistan hem bölgesel hem de global seviyede en düşük yüklü konumunu sürdürüyor.
EEMEA bölgesindeki pay senedi risk-getiri oranı (ERR) hala 1’in altında seyrediyor lakin başka büyük bölgelere kıyasla hafif bir artış kaydedildi.
