SABAH Analizi: ABD’nin borç yükü ve mali belirsizlikler – Bitcoin ve altın el ele…

Yeni güne ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükselişle başlıyoruz.

ABD’nin uzun vadeli (otuz yıllık tahvil) borçlanma faizi %5’in üzerine çıkarak son 1,5 yılın doruğuna ulaşırken, on yıllık gösterge faiz de bu sabah %4,6 ile son üç ayın doruğuna yükseldi. Bu yükselişin ardında iki büyük gelişme var: Birincisi, Lider Trump’ın hayata geçirmeyi planladığı vergi indirimi ve harcama paketinin 3,8 trilyon dolarlık ek borç yaratacağı beklentisi. İkincisi ise, geçen hafta Moody’s’in ABD’nin kredi notunu düşürmesi. Şu an ABD’nin toplam borcu 36 trilyon doların üzerinde ve bu da yatırımcıları huzursuz etmeye devam ediyor. Daha da kolay bir anlatımla, ABD’nin belgisiz ticaret siyasetleri, yüksek bütçe açığı ve borç stokuna bir de vergi indirimlerinin eklenmesi, bütçe disiplini konusundaki tasaları körükleyerek mali piyasalarda satış baskısı yarattı.

Dolardan kaç, altın, Bitcoin’e sığın

Bu gelişmelerin gölgesinde, yatırımcılar dolardan uzaklaşmaya devam ederek daha inançlı ve farklı varlıklara yönelmeye devam ettiklerini görüyoruz. Altın ve bitcoin üzere inançlı limanlar talep görmeye devam ederken, bu sabah bitcoin beş gündür devam eden aralıksız yükselişini 110 bin doların üzerine taşıyarak yeni bir rekor kırdı! İdeolojisine hayran olduğumuz ve teknik mânâda da beğendiğimiz bitcoinde uzun bir müddettir 125-130bin dolar düzeyindeki gayemize işaret ederek her manalı düşüşün uzun durum açmak için fırsat yaratacağını savunuyorduk.

Netice itibariyle prestijli paraların ya da fiat para sisteminin hatta daha da kolay bir formda gerisinde devlet olan kağıt para sistemine yönelik inancın kaybolduğu bir ekosistemde, yatırımcılar bedel saklama araçlarına sığınmaya devam ediyor. Altın fiyatları, bilhassa dün patlak veren CNN haberi akabinde jeopolitik riskleri de fiyatlayarak son dört gündür devam eden yükseliş trendini koruyarak 3,350 dolar düzeyine kadar yükseldi. İçinde bulunduğumuz bu hassas periyotta, tıpkı bitcoinde olduğu üzere, manalı her düşüşü altın için de fırsat olarak görmeye devam edeceğiz. Türk insanı için bir numaralı yatırım aracı olan gram altın bu sabah 4,170 TL düzeyine geldi.

BoE enflasyonla sınanıyor

Dün İngiltere’de açıklanan enflasyon bilgileri Nisan ayında %3,5 düzeyine yükselerek hem piyasa hem de Merkez Bankası beklentilerinin üzerine çıktı. Mart ayında %2,6 olan enflasyondaki bu sert artış, 2022’den bu yana aylık bazda en büyük sıçrama oldu. Hizmet bölümünde yıllık enflasyon %5,4 ile son otuz dört yılın en yüksek aylık artışını gösterdi. Paskalya periyoduna denk gelen hava yolu fiyatlarındaki keskin artış, elektrik, su ve vergi artışları  enflasyonist baskı yarattı. Bilgi sonrası, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) yaz aylarında faiz indirimine gideceğine yönelik beklentiler geri çekilse de, yıl sonunda toplam 37 baz puanlık faiz indirimi öngörüsünde ise şimdilik büyük bir değişiklik olmadı.

Veri akabinde birinci etapta 1,3470 düzeyine kadar yükselerek son iki yılın doruğunu test eden GBPUSD paritesi, ardından bir ölçü da olsa geri çekildi. GBPUSD paritesinde yaşanan yükseliş ile KKTC insanı için değerli bir barometre vazifesi üstlenen GBPTRY kuru 52,20 düzeyinin üzerine yerleşti. GBPUSD paritesinin çok alım bölgesine geldiğini görsek de, ana itici faktörün dolar zayıflığı olduğunu da unutmuyoruz!

Türkiye cephesinde ise pay senetleri özelinde tatsız seyrin dün de korunduğunu gördük

Ana endeks dün satış baskısına boyun eğerek günü %1,2 düşüşle tamamlarken, bankacılık endeksi de misal bir halde %1’e yakın geriledi. USDTRY kuru TCMB’nin denetim alanında ve 38,80 düzeylerinde süreç görürken, CDS risk primi 300 baz puanın çabucak altında yatay bir seyir izleyerek risklerde rastgele bir değişim olmadığına işaret etti.

Öte yandan, 20 Mayıs valörlü süreçlerinde, TCMB’nin net döviz durumu 2,3 milyar dolar daha güzelleşirken, manşet sayı da 17,8 milyar dolar seviyesine geldi. Tepe düzeyinin Şubat 2025 ortası 61 milyar dolar ile görüldüğü, 19 Mart tarihinde Türkiye siyasi iklimde yaşanan değişiklik sonrasında rezervlerde erimenin kuvvetlenerek 28 Nisan tarihinde 7,5 milyar dolar ile taban sevilere indiğini hatırlatalım. TCMB’nin yavaş da olsa tekrar rezerve biriktirmeye başlaması, Türkiye cephesinde ölçülü havanın korunmasına imkân tanıyacağını düşünüyoruz. İş gören faiz, TCMB’nin gecelik borç verme faiz oranı olan %49’un çabucak altında (%48,61) kalmaya dün de devam etti.

Wall Street akabinde, Asya da kıpkırmızı

ABD borsaları geceyi %2’ye varan ve sert sayılabilecek düşüşlerle tamamlarken, olumsuz hava yeni gün başlangıcında pasifiğin öteki ucunda da hissediliyor. İnançlı liman YEN’in sekiz gündür kesintisiz bir halde dolar karşısında bedel kazanması, ihracat odaklı Japonya şirketlerini zorlayacağı beklentisi ile gösterge endeks Tokyo borsası %1 kıymet kaybetti. Kore ve Hong Kong borsalarında da kırmızı rengin hâkim olduğunu görüyoruz.

Mali piyasaların gündeminde bugün Türkiye cephesinde gerçek kesim inanç endeksi, kapasite kullanım oranı, yurt dışında ise Almanya IFO endeksi, ABD yeni konut satışları, Almanya, Euro Bölgesi ve ABD’de PMI dataları, her hafta perşembe günü olduğu üzere ABD’de haftalık işsizlik maaşı müracaatları takip edilecektir.

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5), Küme Müdürü, Hazine Bölümü, Kıbrıs İktisat Bankası

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik şartları için bize e-mail atın: [email protected]